泰國股神Kitichai Taechangamler﹕一百萬滾到五億的投資旅程

講到股神個這個詞，相信大家從不陌生，身邊也從來不缺，總會有一兩位在附近，雖然不知道是真是假，反正也沒有定義。但今日跟大家介紹這位仁兄Kitichai Taechangamlert(本文先簡稱他KIT吧)，卻是全泰國都公認的股神，幾年前也出了以下這本自傳﹕

封面﹕如何由100萬變成5億

書用泰文寫的，暫時未見有中文或英文版發售，小弟的泰文暫時也未到這個水平拜讀，不過在網上也有一些也關於他的介紹，在此我向各位簡單介紹一下阿KIT的投資故事吧！

第一個一百萬

跟很多白手起家的富豪開局很像，阿KIT小時侯也經歷悲慘遭遇，12歲就因為火災，父母雙亡。為了生活，他及其他兄弟姐妹只好輟學，繼承家里僅有的一家小小服飾店，並且邊工作，邊學習，比常人付出百份之二百的努力，皇天不付有心人，阿KIT終於考到Chulalongkorn大學(泰國第一學府)，但由於家庭原因，工作還是不能停，最終只好放棄了入讀Chulalongkorn大學的機會，改讀另一家可以半工半讀，相對較差的Ramkhamhaeng大學。不過，大學畢業後，阿KIT最終還是如願以償，考到了Chulalongkorn大學的MBA，順利畢業後，他評估自家的服飾店已逐漸息微，果斷賣掉，正好就賣出了100萬銖，成為他日後發家的資本根源，開始了他的傳奇投資人生。

投機向投資轉變

這個年代，人人都推崇着巴菲特提出的價值投資，阿KIT的內心其實當然也明白其中道理，

問題他亦明白一百萬銖若要快速增值，很難去進行長線投資，所以前期採取了快進快出的策略，可以理解為投機，其實我本人也不排斥投機二字，根本在股票市場上，95%的買賣也是投機，可能大家認為長線就是投資，這絕對是誤解。 

通過對市場的分析，做足功課，阿KIT通過這種短線了游擊策略順利嬴得了一定規模的資金，便真正開始價值投資之旅，會大量買進並長期持有看好的目標，舉例來說，從2007-2011年，他一直是泰國上市壽險公司Siam Commercial New York Life Insurance的第七大股東，幾年前他接受曼谷郵報的專訪中提到，目前在股市的總資產來到五億泰銖後，會開始調整以往的投資策略，他的下一個目標是把目前的五億資金翻倍到十億，所以勢必要轉為更積極的投資策略，一但資金規模成長到七至八億泰銖，他會開始瞄準海外的投資市場，尋找新的成長動能，對於目前手上持有的資產，不論是股票或不動產，他都對長期的報酬率相當有信心!

股神亦是電視節目常客

選股方程式

泰國股神說，他會在不同的時期持有不同類型的股票，基本上，他偏好成長股(Growth Stock)、轉型股(Turnaround Stock)、景氣週期股(Cyclical Stock)、和高股息殖利率股(Dividend Stock)，簡單的說，多頭市場的時候，他持有成長股、轉型股、和景氣週期股，而當市場下滑的時候，就轉為以高股息殖利率股為主的防禦性投資策略，他相信，當市場從最谷底往上攀升的過程中，挑選到正確的轉型股或景氣週期股，當他們的股價回升到合理的價位時，常常有機會在短短一到兩年間，就獲得十倍以上的驚人報酬 !關於這個觀點，美國最負盛名的基金管理人，彼得•林區（Peter Lynch）在他的”選股戰略(英文原名:One Up on Wall Street)一書中，也曾提過類似的看法，證明這個策略不論是美國這種高度成熟經濟體或泰國這類的新興市場都適用。

關於股票投資，泰國股神同時採用Top Down 和 Bottom up 策略來挑選好目標，Top Down指的是先挑選前景看好的產業，才從中找出最優秀的公司來投資。而Bottom up 就是直接過濾出有強勁獲利表現，或其他優秀題材的好公司。股神會持續追蹤30-40支他過濾出來的好公司，但視市場的狀況而定，同一時間內，投資組合中只會持有3-10支，觀察名單中最值得買進的公司股票，他比較看好的產業是媒體業、金屬業、房地產和建造業，人壽保險業等。但這只限於泰國市場，因為泰國實在沒有拿得出手的科技股，跟香港美國稍有不同。

    

週遊列國成為股神目前主要日程

債劵及其它定息產品 

關於債券商品投資，泰國股神提到，通常在他出脫手上的持股或不動產後，如果市場上找不到吸引他的投資目標時，會把閒置資金先佈局在短期政府債券為主的貨幣市場基金(Money Market Fund，簡稱MMF)，主要理由是回報率高於銀行定存而且免稅 ! 而關於各類基金商品，他大多數投資於長期股票基金（LTF）及退休基金（RMF)。在這裏先介紹一下LTF及RMF，這是泰國特有的投資產品，如LTF，購入後必須持有至少7年方可賣出，購買LTF幾乎都是為了抵稅這個誘因，股神雖然偏好自己操作投資組合，但也認為:如果政府願意保證這些商品在稅賦減免上的優惠，為什麼不多加利用呢? 他建議高稅率的民眾，不妨多留心這類投資商品來達到資產配置的優化。但如果各位不是在泰國工作，就不用考慮LTF或RMF。

未來投資方向(指泰國股市)

簡單的說，他心目中的好股票，要能同時滿足以下的條件:高股息殖利率、股價波動幅度小、合理資本利得。根據他的研究，隨著人口老化的態勢逐漸明朗，未來五到十年間，泰國最有成長潛力的產業，會是人壽保險業和醫療保健服務業，因為這兩個產業都將成為，高齡化社會中的明星產業，提供消費者必須買單但較無議價能力的服務。另外，股神也持有大量不動產，以及大批古董，分分鐘比那些股票的升值能力強得多呀！

資料參考網站﹕http://bangkokendorphine.blogspot.com/2012/07/blog-post_19.html