2019年6月19日 星期三

BTS財報分享

以下是BTS的近年的運營情況,可以看到,在停滯多年後,近兩年曼谷的的軌道交通迎來大爆發,很多綫路也新開通,估計未來一段時間仍將持續。
下文是BTS的年度股東會的內容,可以看出BTS經過了一個非常不錯的財政年度,各項指標都有很不錯的升幅,說實話,還真多得曼谷的堵車的問題一直沒有得到改善。大家有空可以細閱一下!
Good afternoon, everyone. Once again, thank you for joining today's full year's results presentation. We'll go straight through the presentation first in the usual manner. So on Slide 4, I'll give you some of the highlights.
On the P&L, you can see an excellent year for -- in terms of profitability. Our operating revenue, up 240%; operating EBITDA, 49% to THB 6.1 billion; and net recurring profit also up almost 30% to THB 3.2 billion.
On the balance sheet side, you can see a very fast expansion, 36% year-on-year. Within the SET50, there was only 1 other company that expanded at a faster rate, it was GPSC following the acquisition of Glow, so 36% balance sheet expansion for BTS Group. Cash and equity investments remain at around THB 18.7 billion, so net D/E 1.1x, essentially fairly low still.
On the cash flow, a year of investment primarily in Mass Transit, THB 24.6 billion on the Pink and Yellow Lines and THB 4.1 billion on the Green Line extensions. Our media team was also quite busy buying things as well, acquisition of Kerry Express for around THB 5 billion in terms of cash.
On to the next slide, we have some of the key milestones for the year by BU. So starting with Mass Transit, in June, the notice to proceed for the Pink and the Yellow Line and followed July by the O&M contract for the Gold Line. In December, as you know, we completed on time, the full operation of the Southern Green Line extension, 12.6 kilometers. And in March, we submitted a bid for the U-Tapao International Airport as part of a consortium.
On the Media side, plenty of activity. The acquisition of 23% of Kerry Express in July. MACO acquired Trans. Ad subsequently in July also. In October, we had the launch of various new Rabbit LINE Pay features. And in February, a lot of joint ventures and partnerships on the VGI side which I'm sure the team will go into later.
On the Property side, as you all know, the EGM approved the capital reduction and the share amalgamation of our U City shares. Nothing else within the fiscal year but subsequently in April, U City sold -- went into an agreement to sell the land at Mo Chit close to here, as well as also entering into a share purchase agreement to acquire hotels under the Arcona brand name in Europe.
On the holding company side, BTS Group was selected as a member of the DJSI Emerging Markets Index 2018 at its first attempt. The company was also involved in some debt raising, THB 9.5 billion debenture issue in September. We issued some warrants as well in November. You know about the interim dividend as well and subsequent to the year-end, there was some disposals of a JV to Bayswater which I think we have a slide on later on today. We also issued the first green bond in Thailand under the SEC regulations around about THB 13 billion.
And finally some -- as you would have seen from the Board of Directors' agendas released a couple of days ago, a final dividend of THB 0.25 per share which is subject to the Shareholders' Meeting in July.
Moving on now into the P&L snapshot. Operating revenue, THB 47.9 billion, up 240% year-on-year, again primarily driven by Mass Transit. You can see the chart in the bottom right-hand corner where the increase is driven by THB 32 billion increase from Mass Transit revenue, a THB 1.2 billion increase in Media revenue, an increase in Services revenue of THB 663 million and a decline in Property revenue of THB 279 million from -- following the EBT.

2019年6月10日 星期一

這些身無分文的華人,憑什麼成為東南亞首富?


源:正和島
在吉隆玻飛曼谷的航班上,我在看一本寫郭鶴年先生的傳記,書裡提到了一個叫陳弼臣的人,說他十七八歲來泰國,全部家當只有一張草席和一個枕頭,後來創立了盤古銀行。
飛機落地後,出海關到酒店的一路上,不斷看見盤古銀行的招牌。原來,盤古銀行是泰國本地最大的銀行,在泰國股票交易所市值排名前五。真是華人海外創業的典範啊!
當地的朋友告訴我,早年在泰國創業的華人大部分來自廣東、福建和海南,他們身無分文,只帶著草席和蚊帳,露宿街頭。早上他們把蚊帳拿進當鋪,當點本錢做小生意,晚上就去當鋪贖回蚊帳睡覺。
很多大名鼎鼎的華人企業,就是在這樣日復一日的辛勤勞作中幹出來的。
東南亞國家的華人占少數,但華人企業卻在國家經濟中舉足輕重,很多國家的首富都被華人包攬。
泰國李嘉誠正大集團話事人謝國民
2018年的富豪排行榜中,泰國10大富豪有8位是華人,印尼10大富豪有7位是華人。馬來西亞也是如此,2019年排名10大富豪中有8位是華人,95歲的郭鶴年先生以125億美元的身價位列第一。
這些華人企業有幾個特點:
第一,上世紀2040年代開始創業,創始人大多無後臺、無資本、無學歷;
第二,初代創業者打基礎,在二代接班人手中崛起,保持家族管理;
第三,企業在發展後期產業多元化。
比如郭鶴年家族,其父輩于20世紀初從福建移民到馬來西亞謀生,兄弟幾人共同創辦東升公司,專營大米、大豆和糖的生意。1949年,時年26歲的郭鶴年接管家族生意,聯合堂兄弟們組建郭氏兄弟有限公司,並在1970年後成為亞洲糖王
郭鶴年與習大大
而今天,郭鶴年家族的生意早已跨出糖業,產業遍佈種植、糧油、金融、地產、酒店、傳媒、船運物流等多個領域,下屬員工數以十萬計。我們熟知的金龍魚、香滿園等糧油品牌,還有香格里拉酒店,國貿中心、嘉裡中心等,都是郭家旗下的產業。
我常常在想,為什麼海外華人企業能取得如此成績?按理說,他們在異國他鄉創業,市場狹小、資源匱乏、又是外國人,只能在政治和經濟的夾縫中求存。
要在這種環境中成功,除了聰明和勤奮以外,還必須持之以恆地保持謙卑和厚道,才能贏得當地市場的信任和尊重,就算幾十年後變成了首富,也得一如既往。
郭鶴年先生的個人生活就相當節儉,在有相當身價的時候,還是帶幾百塊錢的手錶,自己坐地鐵上下班。他在談到母親時說:如果媽媽還在,看到我今天的成就一定會很開心,但她還是會勸告我,要謙虛、謙虛再謙虛,要幫助窮人。
他談到用人觀的時候,也是以德為重
我雇用員工主要看他們是否誠實、勤勞和聰明。我要在他們眼裡看到忠誠。
我並不看重工商管理碩士的學歷或優才生等稱號。我們可以雇用一個聰明人,一個成績優異的畢業生,但如果他心術不正或者生活態度扭曲,那聰明又有何用?
我寧願要一個墨守成規的普通大學生,只要他值得信任,頭腦清晰,懂得人情世故就可以了。
我一生痛恨什麼精英管治的想法。直覺告訴我,那只會是帶來災難。
《道德經》第二十八章告訴我們,謙卑、純樸是非常重要的領導品質。
知其雄,守其雌,為天下蹊。為天下蹊,常德不離,複歸於嬰兒。
知其白,守其辱,為天下穀。為天下谷,常德乃足,複歸於樸。
朴散則為器,聖人用之,則為官長,故大制不割。
解讀:對雄強有透徹的瞭解,卻願安守雌柔,這是天下的溪流。甘做天下的溪流,恒常的德行不會離散,回歸嬰兒般至純。
深知高潔明亮的榮耀,卻能謙卑忍辱,這是天下的川穀。甘做天下的川谷,恒常的德行才會充足,回歸大道的至樸。
未經加工的原木切開能做各種器具,有智慧的領導者善用德行純樸之人,讓他們為官為長,成為棟樑。所以,最好的治理看起來才會平淡無奇。
知雄守雌、知白守辱。擁有不斷強大的能力、財富、名譽和地位,卻甘願一直處於低調、隱忍的位置,永不得瑟。這種處世方式,會帶來豐厚的德行,讓人更加純樸。如果器重這樣的人,讓他們成為領導者,就能實現無為而治。
在東南亞傳承了兩三代的優秀華人企業中,還能看到這樣的品質。
正是中華民族這種厚道、純樸的德行,庇護著老一代下南洋的華人,讓他們在異國他鄉得以存活、紮根;也正是這種德行的傳承,讓第二代、第三代的華人企業依然保持生命力。
海外華人企業沒什麼令人印象深刻的管理模式,管理學界對此關注不多,但我覺得研究他們很有意義。
在商業全球化的今天,中國企業和品牌要發展,就要進入不同文化的市場,進入方式除了強勢還可以柔勢;東南亞華人的先輩,就是憑藉謙卑的德行完成了柔勢進入,而且非常成功!


2019年6月9日 星期日

送中條例VS泰國大選

網友用來比作目前軍政府

泰國,表面上也是一個民主的國家,因為有所謂的"選舉"。

在肯定得到"自己人"250票的情況下,在兩院共同投票中,泰國現任總理巴育毫無悬念地當選了泰國總理。巴育獲得500票(250票+250票),他的競爭對手、新未來黨黨首塔納通獲得244票(0票+244票),有3票棄權。 6月5日在新一屆國會上下兩院第一次常務會議上當選為泰國新一任總理。

泰國現任總理巴育毫無悬念地當選了泰國總理

2019年5月26日 星期日

阿爺發難,閱文大跌

平常很喜歡逛曼谷的書店,特別是PARAGON那一家,夠大夠舒適,旁邊又有CAFE,而且因為書店需要迎合各類遊客,所以書的種類特別多,各種語言都有。

中國的网絡小說在泰國有不少粉絲,亦已翻譯成泰語版

2019年5月20日 星期一

貿易戰下,泰銖升值停不了!

下圖是泰銖對人民幣及美元的走勢,一年下來,泰銖兌美元升值了4.1%,兌人民币升幅更跨張,接近8%


泰銖兌人民幣及美元均呈升值走勢
貿易戰的陰霾近年一直揮之不去,部份專家亦認為,東南亞反而會成為貿易戰的受益者,但個人認為,兩個老大自殘,只能說確實對東南亞影響較少,但很難說是受益。

比如,曾經重貶的貨幣回升太快也不一定是好事,過去半年以來泰銖(THB)成為全世界升值最強勁的貨幣,在去年12月出口連2個月下滑,外界擔憂強勁的泰銖恐惡化泰國今年的經濟表現。

《彭博》報導,過去半年以來,在強勁的外匯存底、疲軟的經常帳及美元表現的推升下,泰銖兌美元升值5%,居世界貨幣之最。對此泰國商業部貿易政策主管平正諾(Pimchanok Vonkorpon)擔憂,強勢的貨幣恐傷害出口,影響泰國經濟。

出口佔泰國國內生產總值(GDP)的3分之2左右,出口成長在2018年初時曾達到頂峰,不過隨著中美貿易戰的發酵,高成長不但難以維持,2018年最後2個月甚至接連下滑,且12月出口下滑幅度達1.72%,超過《彭博》原本預期的下滑0.2%。在出口疲軟的狀況下,貨幣強勢升值無異雪上加霜。而且,對泰國重中之重旅遊業,由於泰銖升值,對遊客的吸引力也大大降低,今年旅遊業增長數據恐怕也不太好看。

所以,貿易戰下,全球焉有完卵,連兩個老大都受到傷害,身在東南亞,已經逐漸感受到經濟上也已有影響,一位搞民宿的朋友都說入住率大不如前,大家還是要做好應對措拖,將傷亡減至最低。



2019年5月18日 星期六

泰國頂尖企業一覽---全球第一魚罐頭公司泰聯(TUF)

在泰國久了,會發現泰國年輕人的性格比較張揚奔放,但老一輩的泰國企業家,卻還是保留着中華傳統,很多時侯處事比較低調,默默耕耘,把企業做強做大。
很多人估計不知道,泰國的正大集團幾年前還是中國平安的大股東之一。事實上,泰國也有不少優秀的世界級企業,可能不為人熟知,但其業務及成就可能是大家無法想像的,今天要介紹的泰聯TUF(泰國聯合冷凍產品,股票代碼:TU.BK),便是其中一間悶聲發大財的企業。

泰聯是全球最大的水產公司,也是最具規模的吞拿魚罐頭集團,旗下品牌眾多,包括港澳都熟悉的英國的吞拿魚罐頭大廠John West與泰國的Sealect,Chicken of the Sea(美國最大鮪魚罐頭公司),John West和King Oscar。這些品牌涵蓋全球2成的鮪魚產量,每年總銷售額超過三十億美元,但很少人知道這些品牌背後的母公司都是泰聯,甚至很少人聽過這家泰國母公司的名字。其實,外界對其他世界級的泰國大企業也不甚熟悉。
泰聯旗下的主要品牌

2019年5月9日 星期四

貿易戰下,泰股成為避風港

看來特朗普的言論對泰股影响不大,最近一個月跌了0.4%,恒指同期跌了6.12%,道琼斯同期跌了7.81%。特朗普一條TWITTER搞到滿城風雨,又一次感受得到分散市場的好處。


2019年5月8日 星期三

中移動輸了,今天AIS成為全球排名第一通信品牌


AIS估計大家聽得很少,其實AIS是泰國一家通訊公司,亦是泰國有名的高息股之一,股票代碼為ADVANC.BK,5月8日,AIS官方宣佈:2019世界移動通信品牌排行榜出爐,AIS打敗中國移動成為全世界排名第一的最強通信品牌。此前第一的位置一直由中國移動公司所佔據。



該排行榜綜合考慮了全世界通信品牌的資產、投資、關心所有利益相關者程度、擴展業務能力等眾多因素,AIS各項表現皆是行業中的佼佼者。


AIS董事長頌猜表示:“在過去29年中,我們以‘數字生活提供者’為理念,為了顧客一直在堅持發展最高品質的服務,為每個相關群體帶來可持續的成果。我們不僅同時從數字基礎設施中提升國家的潛力,同時也一直保持著用戶數量第1名的位置。最近,我們很驕傲AIS奪得了世界第一的稱號”。

2019年5月6日 星期一

泰皇登基休市,泰股躲過一劫

由於貿易戰又生變,今日全球股市大跌,但泰國正好處在泰皇登基的第三日儀式上,本日停市一天,算是十分幸運,不知明天會否補跌呢?


從日線看,恒指上週一直在自己畫的上升通道下方掙扎,看來川普沽了不少貨,今日一早直插跌穿了軌道,走勢已經變壞,記得去年也是51假期后開始展開大跌勢,難道今年又來複制一次?各位股友都要小心,股市有起有趺,希望大家不要被跌市影響心情!


泰國股票市場簡介

說到股票,大家都一定較為熟悉港股、美股、A股等,小弟其實也是主要玩港股,中學時就開戶了,當然也是亂買,約在2004年,我也開始接觸A股,當時身邊的同學天天打新,基本不上學,看著大家賺得盤滿砵盤,也挺羡慕的,當然,不久也親眼目睹由6000點崩盤的慘況,由於本人是港澳台戶藉,當時...