泰國股市潛力股票分享--BTS(曼谷捷運公司BTS集團)

近年由於長駐曼谷，對於很多泰國的企業有了更深瞭解，關於一些比較長線的投資，我還是遵循不熟不投的原則，在我的博客裡，我主要想跟大家分享一下泰國本土比較優秀或潛力企業，讓大家瞭解其業務、前景等，所以不會涉及太深入技術分析，主要是一個方向性。

本次想跟大家分享下一家我追踨了頗長時間的一家公司，就是遊客必定十分熟悉的BTS了。相信來過泰國的人也一定接觸過吧，在堵城曼谷，BTS必定是出門首選！

BTS簡介

BTS全稱Bangkok Mass Transit System PCL，BTS既是大家日常對其的簡稱，也是其股票代號，大家可能不知道，BTS同時是全球第一家、也是唯一一家由私人持股的鐵路企業，由於是私企，政府並沒有太大的監管權，所以一直以來BTS都遭人垢病，比如民眾認為票價太高了，由於其業務涉及民生交通，政府的話一定份量，BTS也不敢太亂來，但定價權畢竟是BTS自身的決策， 2017年，很不幸得悉BTS又漲價了，心痛經常坐BTS的各位！另外，提提大家，曼谷地鐵(MRT)不同於BTS的，是分開運營，轉站也要另外買票。目前比較常坐是藍色線。

MRT站是藍色的

BTS現況

首先大家看看BTS目前經營的路線。其實，在2012年之前，BTS主要只有兩條主線，分別是深綠色的SILOM線及淺綠色的Sukhumvit線，這兩條原始網路只有23.5公里合共23個車站，貫穿了曼谷的商業、金融中心及比較熱門旅遊區，是旅客出門的首選交通工具，在經過股權一系列變化後， BTS 進入快速擴展期，先是延長了Silom線 7.5公里（Saphan Taksin至Bang Wa的6個站）以及Sukhumvit線5.25公里（從Onnut至Bearing的5個站）。截至2017年，又新增了95.7公里的新軌道公交線路，首先是北部和南部的綠線延伸（從Bearing 到Samut Prakarn 以及從Mo Chit 到Khu Khot）以及新的粉紅線（從Khae Rai到Min Buri）和黃線（從Lad Prao到Sam Rong）。這些線路將公司原始網路由38.1公里增加3.5倍至133公里。在未來3年這些線路投入運營後，隨著沿線周邊的發展，預計票務收入將顯著增長。

BTS最早的兩條線(深綠色的SILOM線及淺綠色的Sukhumvit 線)

BTS的發展

BTS除了大眾交通的業務，另外還有三天版塊，分別是媒體、房地產及服務業，大家其實可以用香港的港鐵作為對標比較，其實鐵路雖為其主業，但收入來源則來自多方面，以下逐一講解一下。

 BTS四大版塊業務

一、大眾交通運輸

這幾年的快速發展並不代表往後要放慢腳步，根據BTS的規劃，集團將繼續致力於通過乘客量的增加，抓住曼谷通勤解決方案的需求增長，計畫到2029年將大曼谷的軌道網路規模擴大至515公里，做個比較吧，北京和上海目前的地鐵網路大約600公里，廣州大約390公里，香港的港鐵大約90公里。相信比對後大家對曼谷的軌道交通規模比較清晰。以下是BTS目前的運營路綫圖。

 清晰版請看這裡﹕BTS運營路線圖

二、媒體

這個相信大家也非常清楚，地鐵站的人流代表著無數的商機，不光BTS的站裡面、列車車身及列車內部播放的視頻廣告，都是各大品牌爭相搶購的廣告位，每天固定的龐大流量真的不愁下家，像我最常看到是包括亞航、OPPO、三星等手機廣告、還有麥當勞、化妝品等，都是不差錢的大品牌。

 AIRAISA非常醒目的車身廣告

月臺上各式各樣的廣告

三、房地產

BTS在房地產這塊近年也有很多動作，比如與泰國知名房企上思睿SANSIRI共合開發BTS站周邊的土地，近年熱賣的LINE專案就是BTS及SANSIRI的共同結晶，由於設計高尚，地段優越，已遠銷香港及內地，十分受投資者歡迎，有個小好處就是公寓的門禁卡是可以用作乘座BTS，不用再帶一張卡，十分方便哈！

 由兩家企業共同開發的THE LINE Sukhumvit 71項目

   

THE LINE Sukhumvit 71的無邊泳池

四、服務業

雖然服務業在四大版塊中貢獻的利潤最少，但其重要性及發展性也是值得投資者關注。其中，這塊業務做大家都很熟悉的兔仔卡(RABBIT卡)，人在曼谷，基本每人都要有一張的，相當於國內的交通卡或香港的八達通卡，隨著電子支付的流行，曼谷也越來越多的商家支持RABBIT卡支付，如果掌握這個支付流量，利潤可真是不可估量呀，我感覺這一部份收入是最被投資者低估，但潛力不錯的一項業務，值得憧憬。

曼谷生活錢包必備的一張卡

RABBIT卡的支付場景日漸豐富

下面是四大版塊的收入情況，資料截於其最新的財報﹕

  

總結﹕

一直以來BTS由於票價高，加上服務偶爾也會出些問題，比如壞車、不准點等，經常遭人垢病，但作為投資者，票價高代表著更高的利潤，同時，運營問題的存在，以我經常搭乘BTS來看，還能接受吧，就是空調有時太冷，容易感冒，但BTS的前景我是非常看好的，特別是2021年中泰鐵路亦將建成，軌道交通的需求有增無減，同時泰國經濟開啟4.0時代，更多大企業將進駐曼谷，帶動整體房價，特別是BTS站附近的房價穩步上升。加上BTS規劃的大曼谷交通運輸網路，可以媲美國內北上廣的規模，高昂的票價將帶來穩定的現金流，總括而言我認為BTS這類公用企業，不要指望其爆升，但會是一個比較穩妥的投資標的，發展性可以港鐵作為參考。

利申﹕本人持有BTS股票，並會侍機繼續增持，因為其派息也較高，有大約4%，若非特殊情況，會長期堅定持有。